市场情绪有所改善工业硅过剩矛盾仍存

2024.8.29

中信期货：仓单持续去化，硅价短期反弹【偏空头】

近期工业硅仓单库存持续去化，叠加四川高温限电使得乐山地区部分工业硅厂出现减产，对硅价有短期拉动，8月29日主力合约价格重回10000元/吨以上。

供给端，7月国内工业硅产量48.7万吨，环比 7.6%，同比 72.3%。新疆产量处于高位，开工率略有下滑，部分硅厂因为价格下行而出现减产。西南地区开工率来到年内最高水平，云南生产持稳，四川部分小厂受价格影响停炉检修，同时乐山部分硅厂受高温限电影响降负运行。7月工业硅供给仍环比增加，当前减产量级较小，供应端压力仍大。

需求端，7月工业硅出口5.4万吨，环比-11.6%，同比 14.1%，海外工厂夏休工业硅出口环比减少。7月多晶硅产量15万吨，环比-0.66%，同比 20.0%。多晶硅价格回落后硅料厂维持检修，月产持续下滑，对于工业硅的需求拉动有所减弱。有机硅和铝合金持稳为主，需求仍然平淡。

近期工业硅基差走强，仓单持续去化，下游补库意愿加强。截止8月28日，工业硅仓单库存32.3万吨，较8月初34万吨仓单库存相比明显下降。

总体来看，短期下游补库使得硅价出现一些反复，但工业硅供应压力仍然较大，预计价格中期仍将偏弱运行。持续关注供应端减产情况。

南华期货：过剩矛盾仍存，反弹承压【偏空头】

短期基本面供需边际好转，但中长期过剩矛盾依旧存在，预计盘面反弹为主，言反转为时尚早。短期供应端以四川为主开启减产，同时交易所仓单少量流出，给予一定反弹空间。

中长期看，市场情绪有所改善工业硅过剩矛盾仍存无论工业硅自身还是下游多晶硅、硅片等环节仍面临过剩问题，叠加仍处于高位的静态库存水平，对于价格仍将形成较为明显的压制。

国投安信期货：工业硅反弹乏力，需求疲软制约价格上涨【偏空头】

现货方面，硅价持稳为主，四川限电厂家小幅减产，对供应端影响有限。需求端，预计9月硅片产量将因主要制造商的减产而明显减少，同时电池环节的库存仍在累积，光伏市场需求持续疲软。基本面逻辑未变，硅价反弹难有支撑。

广州期货：硅片龙头涨价，工业硅市场情绪有所改善【震荡】

从宏观面来看，美联储主席鲍威尔在全球央行年会表态整体偏鸽派，短期市场再次交易降息预期，对工业品市场情绪或有提振。

从基本面来看，周内硅片龙头企业宣布涨价，悲观情绪或有改善，但硅片与多晶硅环节依旧处于减产操作，对工业硅实际需求暂未有恢复预期。

整体而言，近期市场情绪有所改善，盘面估值整体相对较低，预计进一步大幅下跌空间有限，但宽松格局暂未出现明显改善，且库存压力仍存，对盘面大幅反弹仍有压制，短期盘面维持震荡观点，主力合约参考区间（9300，10000）。策略上，建议可尝试波段操作。

恒泰期货：工业硅市场维持偏弱，建议观望【观望】

基本面/盘面：供应端，丰水期西南复产复工超预期，西北大厂产量高位，供给宽松格局未改；需求端，多晶硅减产仍在持续，有机硅及铝合金需求一般。

库存持续累库，较往年压力更盛。叠加丰水期成本较往年平均下跌1000元/吨，成本支撑加弱，中长期来看受基本面及成本均无利多因素出现，硅价暂未企稳，仍然维持偏弱看待。

银河期货：基本面未实质性改善【逢低做多】

目前工业硅新疆、云南产区均处于高位开工，厂家库存小幅累库，四川限电对供应整体影响有限，市场仍缺乏新的利好支撑。周内工业硅大涨，更多受商品市场情绪和硅片涨价信息影响，工业硅上下游暂无明显利多信息。工业硅虽连续6周减产，但多晶硅近期减产规模扩大，工业硅供需过剩的局面并未改变。

短期来看，在工业硅基本面实质性改善以前，工业硅仍震荡看待，关注前期周线级别压力位。中长期来看，无论是供应端的负反馈还是多晶硅复产的驱动，工业硅均存在一轮反弹的预期。

总体看，工业硅近期震荡偏强，筑底可能性较大。在低于大部分企业成本的低价背景下产业链上后期减产的可能性增加，尤其是丰水期过后减产是大概率事件。

工业硅近期下跌动能明显减弱，但由于目前仍然过剩，所以可能仍然还是处于低位震荡时期。但下跌空间有限。操作上，下探时逢低做多。